מרווחי האג"ח הקונצרניות בארה"ב צפויים להתהדק ב-2024, כך דיווח ג'יי.פי מורגן. הדו"ח של הבנק, שפורסם ביום שני, צופה שהתשואות על אג"ח אלה יגיעו לשיאים חדשים ב-2024, ויימשכו עד סוף השנה. התשואה הכוללת על אג"ח בדירוג גבוה צפויה לטפס ל-12.4% עד סוף 2024, לעומת 1.8% כיום.
הדו"ח של ג'יי.פי מורגן קובע כי תשואות גבוהות בשיאים של עשרות שנים יניעו קנייה עקבית של אשראי בדירוג גבוה (HG). הזינוק הזה בתשואות ובתשואות האג"ח היציבות צפויים להגביר את הביקוש לא רק מצד משקיעים מוסדיים כמו חברות ביטוח וקרנות פנסיה, אלא גם מצד משקיעים קמעונאיים וקונים זרים.
כתוצאה מכך, המרווחים צפויים להידחס בצורה מתונה, ולסיים את 2024 ברמה של 125 נקודות בסיס לעומת 131 נקודות בסיס כיום. התחזית האופטימית של הבנק לאשראי בדירוג גבוה בשנה הקרובה תלויה במספר גורמים, בהם הורדות ריבית על ידי הפדרל ריזרב החל מיולי, צמיחת תוצר של 0.7% וירידה בתשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים ל-3.75% עד סוף 2024.
הדו"ח מצביע על כך שסביבה זו של צמיחה איטית אך חיובית, ריביות יורדות המובילות לתשואות כוללות חזקות למחזיקי אג"ח HG, ושיעורי מדיניות נמוכים יותר שהופכים את המזומנים לפחות אטרקטיביים, יתמכו כולם בשוקי האשראי של HG.
גם ירידה בהיצע האג"ח החדשות בשנה הבאה צפויה לתרום להידוק המרווחים בדירוג גבוה. הדו"ח צופה כי ההיצע הגולמי יישאר שטוח משנה לשנה ברמה של 1.2 טריליון דולר, בעוד שההיצע נטו יירד כמעט רבע ל-404 מיליארד דולר.
הדו"ח של ג'יי.פי מורגן מדגיש גם מדדי אשראי חזקים, בין היתר הודות לניהול מאזן זהיר, כגורם נוסף התומך בתחזית לאג"ח בדירוג גבוה בשנה הקרובה. הבנק צופה שרק אחוז קטן מהמנפיקים בדירוג גבוה יורידו את הדירוג לסטטוס זבל.
במקביל, ג'יי.פי מורגן צופה כי מרווחי האג"ח בתשואה גבוהה יתרחבו, אירוע נדיר, כאשר המקרה האחרון היה ב-1997. תחזית מתרחבת זו מבוססת על ציפייה לתשואות נמוכות יותר של אג"ח ממשלת ארה"ב, אשר נוטות להשפיע לרעה יותר על מרווחי התשואות הגבוהות מאשר על מרווחים בדירוג גבוה.
סוכנות הידיעות רויטרס תרמה לכתבה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.